Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views : Ad Clicks : Ad Views :
img
الصفحة الرئيسية / أسعار الذهب اليوم / كارثة الاكتتاب في WeWork تكشف عن خطر سياسة الأموال السهلة التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي

كارثة الاكتتاب في WeWork تكشف عن خطر سياسة الأموال السهلة التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي

/
/
0 المشاهدات


في العديد من حلقات البودكاست ، تحدث بيتر شيف عن علامات التحذير التي نراها في وول ستريت من خلال صراعات ما يسمى الشركات يونيكورن.

يونيكورن هي شركات خاصة تقدر قيمتها بأكثر من مليار دولار. كانت شركات مثل Lyft و Chewie و Uber و WeWork هي أعزّاء WallStreet. كانت عمليات الاكتتاب الأولية الخاصة بهم قد توقعت من قبل المستثمرين. إنهم أيضًا أطفال الملصقات في هوس السوق الناجم عن المال السهل ، وكانت الاكتتابات الأولية الخاصة بهم ضرورية للحفاظ على الفقاعة.

على وجه الخصوص ، يوفر زوال الاكتتاب العام الذي طال انتظاره في WeWork درسًا جيدًا للكشف عن مشاكل سياسة الأموال السهلة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

بدا أن الأسواق تستيقظ حقًا على محنة يونيكورن عندما أجهضت WeWork عرضها الأولي العام ، لكن الهواء بدأ يخرج من فقاعة يونيكورن قبل وقت طويل من انتهاء الاكتتاب العام لشركة WeWork.

هذه الأسهم الخاسرة تضع عقبة كبيرة في الأسواق. كما قال بيتر، هذه الأسهم هي الروابط الضعيفة في السلسلة. الروابط الضعيفة تنقطع أولاً ثم تتبع بقية السلسلة.

في مقال نشرت أصلا على Mises Wire، ينظر جاستن موراي إلى كارثة WeWork ويشرح ما يمكن أن يعلمنا حول تدخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي والأموال الرخيصة المصطنعة.

الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة آراء بيتر شيف أو شيف جولد

كان أحد أكثر الأحداث إثارة في عالم الشركات الناشئة هذا العام انهيار الاكتتاب العام للشركة. في الأصل WeWork ، نحن شركة ، في الأساس ، لا تعد ولا تحصى. بدأت في عام 2010 من قبل آدم نيومان ، كانت رؤية نحن توفير عقود إيجار تعاونية قصيرة الأجل للشركات. في وقت لاحق ، سيتفرع إلى صالات رياضية ومدارس واستئجار شقق. على طول الطريق ، جذبت الشركة المستثمرين لحن المليارات ، مثل حصة SoftBank في 9 مليارات دولار. تم تعيين الشركة للاكتتاب العام هذا العام مع تقييم السوق المتوقع من 47 مليار دولار. استند هذا التقييم المرتفع إلى حقيقة أننا تمكنا من تعريف نفسها كشركة تكنولوجيا. حتى يومنا هذا ، لا يوجد أحد متأكد تمامًا من التكنولوجيا التي تم تقديمها بالفعل.

ثم في أغسطس 2019 ، تحطمت الشركة بأكملها بإصدار ايداع الشركة S-1، وهي المعلومات المالية الصادرة للمشترين المحتملين لتقييم ما إذا كانت ستشتري الأسهم أم لا. سرد S-1 قصة متفائلة من العمل الجماعي ورفع مستوى الوعي في العالم مع تأجير العقارات من الباطن. وقال البيانات الفعلية قصة أكثر قتامة. التدفقات النقدية الضعيفة ، والخسائر التي نمت مع نمو الإيرادات وهيكل الشركات التي تحمي المؤسس والرئيس التنفيذي من أي مخاطر مالية مع إعطاء حصة مسيطرة من خلال الأسهم العادية B و C 20-1. أصبح من الواضح بشكل صارخ أن تثبيت أزقة البولينج أو براميل البيرة في عقار مستأجر لن يدعم بيروقراطية ضخمة من الوسطاء لإدارة كل ذلك.

بينما كانت وسائل الإعلام مهووسة مع غرابة السيد نيومان نفسه، مثل المشي حافي القدمين والانخراط في التصوف الغريب في العصر الجديد ، هناك مشكلة أكثر أهمية بكثير. النظر في المستثمر الرئيسي ، SoftBank ، هو أيضا تواجه مشاكل مع الاستثمارات الأخرىالمشكلة الرئيسية هي كيف أن المال السهل يشوه ويفصل رجل الأعمال عن سبب نجاح الأعمال التجارية وفشلها.

الغرض من العمل هو خلق قيمة

الغرض الأساسي من أي مؤسسة هو تقديم قيمة لبعض العملاء النهائيين. توفر الشركة المصنعة القيمة من خلال استخدام الأرض والعمالة ورأس المال لتحويل المواد الخام إلى منتج قابل للاستخدام. تقدم المؤسسة الخيرية القيمة من خلال دمج أموال المانحين ثم الاستفادة منها لأغراض خيرية. أي مؤسسة تفشل في تقديم قيمة تتجاوز تكاليف توفير السلعة أو الخدمة ستجد نفسها في طريقها إلى العمل.

هناك عدد من الطرق لتحقيق القيمة:

  1. توفير سلعة أو خدمة لتلبية حاجة أو حاجة غير مرضية في السابق.
  2. توفير المزيد من السلع أو الخدمات التي يوجد فيها نقص.
  3. توفير سلعة أو خدمة بتكلفة أقل مما كانت متاحة سابقا.
  4. قدم سلعة أو خدمة أفضل من العرض السابق بحيث يكون الناس على استعداد للتبديل و / أو دفع المزيد.

بعض المنظمات قادرة على تلبية شروط متعددة في وقت واحد ، ولكن جميع المنظمات الناجحة تلبي واحد على الأقل من الشروط المذكورة أعلاه. من المؤكد أن الوفاء بواحد أو حتى كل ما سبق ليس ضمانًا للنجاح نظرًا لأن العوامل الأخرى لها تأثير ، مثل الكفاءة الإدارية وحتى الحظ الأعمى ، ولكن إلى جانب المحسوبية ، فإن الفشل في تلبية جميع الشروط المذكورة أعلاه سيؤدي إلى فشل مؤسسي.

على الرغم من أن الناس يحبون التمسك بالسلوك الغريب للسيد نيومان ، إلا أن الأعلام الحمراء التي لن ينجح نموذج العمل هذا كانت واضحة منذ تأسيس الشركة. إن التأجير قصير الأجل هو بالفعل ممارسة شائعة ، فنموذج We لن يفعل شيئًا للتخفيف من أي نقص محتمل لأنه لم يضف أي طاقة جديدة ، بالإضافة إلى توفير 15000 شخص إضافي للمصروفات الإدارية المضمونة ضمان عدم توفير المنتج بسعر أرخص ولم نضف أي قيمة إلى مساحة لتبرير تمرير هذه التكاليف المرتفعة مقارنة بالتأجير مباشرة من مالك المبنى.

منذ البداية ، فشلت الشركة في تلبية أي من شروط النجاح الأربعة. لقد كان فشل الاكتتاب العام الأولي للشركة أمراً محتوماً ، وأتوقع أن تتوقف الشركة نفسها في المستقبل القريب. لا يمكننا رفع الأسعار لتغطية تكاليف العمليات المرتفعة لأن العملاء المحتملين سيذهبون إلى مكان آخر. تحتاج الشركة إلى إيرادات نظرًا لأننا اشتركنا في عقود إيجار طويلة الأجل على أمل أن تتمكن من قلبها ، بعد تثبيت غرفة ألعاب وحنفية بيرة ، مقابل علاوة.

هذا نمط يحتفظ به في العديد من الشركات الأخرى في محفظة استثمارات SoftBank. التطبيق ديني ركوب الصينية هو نزيف النقدية ولا يمكن أن تتنافس مع النفقات العامة المنخفضة لسيارات الأجرة الخضراء الشائعة في المدن الصينية الكبرى. فقدت أوبر 35 ٪ من قيمتها السوقية و تتزايد الخسائر على الرغم من الإيرادات المكونة من ثلاثة أرقام نمو.

هناك استثمارات أخرى يبدو أنها تسير على نفس المسار ، على الرغم من أنها لا تزال في المرحلة الخاصة من العمليات. الاستثمارات التي تم ضخها في الشركات الناشئة في أويو أكبر بنسبة 20٪ من القيمة السوقية لمجموعات الفنادق إنتركونتيننتال على الرغم من وجود عدد أقل من الغرف والموزعة على محفظة عقارية غير فعالة. لقد استثمرت DoorDash مليارات الدولارات وتحاول تشغيل نفسها من خلال فرض رسوم على الأشخاص بمبلغ 9 دولارات (ضريبة + رسوم + رسوم توصيل) لتقديم الطعام في غضون 45 دقيقة يمكنهم الحصول على أنفسهم خلال 10 دقائق أثناء التنافس في مساحة مزدحمة من المفاهيم المشابهة.

إذا كان لديه تطبيق مرفق أو يسمى شركة تقنية بشكل تعسفي ، فيبدو أنه قادر على الحصول على مبالغ هائلة من الاستثمارات الرأسمالية. لا أحد يسأل السؤال البسيط: لماذا يجب أن أشتري هذا المنتج ولماذا يجب أن أشتريه بسعر ضروري لتحقيق الأرباح؟

من السهل المال الستائر المستثمرين ورجال الأعمال

عند العمل في نظام المال السهل ، يصبح من الصعب تقريبًا العثور على استثمارات قادرة على توفير عوائد معقولة. يتم تخفيض أسعار السيارات منخفضة المخاطر إلى عوائد قريبة من الصفر ، مما يدفع المستثمرين إلى السيارات ذات المخاطر العالية لتوليد عائد كافٍ لتغطية الأهداف ، سواء كانوا يدفعون لموظفي بيت الاستثمار أو فرد يحاول تخصيص أموال للتقاعد.

خوفًا من الخسارة ، سوف يتكدس المستثمرون في الاستثمارات استنادًا إلى سوء التقدير ويستند النجاح إلى شيء أكثر من الحظ. في كثير من الأحيان ، يتم الخلط بين السمات التجميلية للمؤسسات الناجحة في السوق والسبب الأساسي وراء نجاح الشركة. في أواخر التسعينيات من القرن الماضي ، لوحظ أن الشركات الناجحة قد أنشأت مواقع الويب التي حظيت بالكثير من الزيارات. تسعى الأموال الرخيصة التي تسعى للحصول على عوائد ، لذلك ، إلى شراء الشركات التي تنشئ مواقع الويب. كان الناس يكسبون المال لشراء وتقليص المنازل في أوائل العقد الأول من القرن العشرين. قررت الأموال الرخيصة لتمويل المزيد من التقليب المنزل.

بسبب الاندفاع نحو التمويل من قبل شخص آخر ، فشل المستثمرون في إدراك أن الشركات لم تنجح نظرًا لأنهم قاموا بإنشاء موقع على شبكة الإنترنت – فقد ذهب الناس إلى موقع الويب لأن الشركة قدمت قيمة. لم يكن زعانف المنازل يكسبون المال من منازلهم بسبب نمو القيمة السلبي على العقارات ولكن لأنهم كانوا يشترون العقارات المتعثرة وتحسينها. دفعت الأموال السهلة المستثمرين إلى التخلي عن تقييم الأعمال العقلاني وتمويل المشروعات التي كان من الممكن تقييمها على أنها رهانات سيئة على أساس لا يزيد عن تحمل تشابه عابر للمشروع الناجح.

نفس الشيء يحدث اليوم. فبدلاً من تقييم القيمة المقترحة للأعمال التجارية ، تعد الميزات التجميلية التي لا صلة لها بنجاح مؤسسة أو فشلها – واليوم الذي ينشئ تطبيقًا للهاتف المحمول أو يعين عملك بشكل تعسفي كشركة تقنية – هي المحرك الرئيسي لاتخاذ القرارات الاستثمارية. هذا سيؤدي حتما إلى تمثال نصفي آخر في المستقبل.

يخلط رواد الأعمال بين هذا النجاح التجميلي الذي يحركه المال باعتباره مطلبًا مشروعًا ، ولا يسألون أبدًا ما إذا كانت هناك أي قيمة في نموذج الأعمال أو تتراكم في اليأس للحصول على عوائد. بدون أموال رخيصة ، فإن القليل من المستثمرين ورجال الأعمال يرتكبون هذا الخطأ.

حصل جاستن موراي على ماجستير إدارة الأعمال عام 2014 من جامعة سانت غالن في سويسرا.

هذا المقال كان نشرت أصلا في سلك Mises وأعيد طبعه تحت المشاع الإبداعي.

الانتقال إلى IRA من الذهب إلى 401 كيلو

احصل على عناوين بيتر شيف الذهبية الرئيسية في صندوق الوارد الخاص بك كل أسبوع – انقر هنا – للاشتراك المجاني في تحديثات البريد الإلكتروني الأسبوعية الحصرية.

اتصل على 1-888-GOLD-160 وتحدث مع أخصائي المعادن الثمينة اليوم!





Source link

القائمة البريدية

سجل إيميلك معنا ليصلك كل جديد أول بأول من موقع عرب برايس

إضافة تعليق

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

هذا الموقع يستخدم Akismet للحدّ من التعليقات المزعجة والغير مرغوبة. تعرّف على كيفية معالجة بيانات تعليقك.

This div height required for enabling the sticky sidebar