Hit enter after type your search item
Home / أسعار الذهب اليوم / هل ترك الاحتياطي الفيدرالي جني التضخم خارج القمقم؟

هل ترك الاحتياطي الفيدرالي جني التضخم خارج القمقم؟

/
/
/
33 Views
img


يعكس الصعود الدراماتيكي لأسواق المعادن الثمينة هذا الصيف ما يمكن أن يكون مجرد بداية لانخفاض طويل الأجل وهبوط في قيمة مذكرة الاحتياطي الفيدرالي ووضعها.

مع تجاوز أسعار الذهب 2000 دولار / أونصة مؤخرًا ، حقق المعدن النقدي الآن أعلى مستوياته على الإطلاق مقابل جميع العملات الورقية الرئيسية في العالم. الذهب ، كما اعترف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق ألان جرينسبان ، هو "المال النهائي".

وعلى النقيض من ذلك ، فإن الاحتياطي الفيدرالي هو أكبر عامل نفخ.

لن يتحمل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الانكماش (زيادة القوة الشرائية للعملة) – أو حتى "عدم التقلب" (في شكل مذكرة الاحتياطي الفيدرالي ذات القيمة الثابتة).

في تحد لتفويضهم القانوني بالسعي إلى "استقرار الأسعار" ، يشن مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حملة متعمدة لتوليد معدلات أعلى من تضخم الأسعار.

وفقا ل سي ان بي سي تقرير ، "في الأشهر القليلة المقبلة ، سيعمل الاحتياطي الفيدرالي على ترسيخ مخطط سياسة من شأنه أن يلزمه بمعدلات منخفضة لسنوات بينما يسعى إلى أجندة تضخم أعلى … حيث يتم التسامح مع التضخم فوق هدف البنك المركزي المعتاد البالغ 2٪ وحتى المطلوب ".

وفي الوقت نفسه ، يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي قمع أسعار الفائدة عبر منحنى العائد. يوم الثلاثاء ، انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى مستوى قياسي منخفض 0.52٪.

انخفاض الدولار (عانى مؤشر الدولار الأمريكي في يوليو من أكبر انخفاض له في شهر واحد منذ عام 2010) إلى جانب ارتفاع أسعار المعادن الثمينة وتوقعات التضخم المتزايدة من شأنه أن يدفع المستثمرين عادة إلى الفرار من السندات ، مما يؤدي إلى ارتفاع عائداتهم.

ولكن هذه ليست أجواء عادية.

"لم تكن عوائد سندات الخزانة منخفضة تاريخيًا فحسب ، بل كانت مستقرة بشكل غير عادي ،" يلاحظ بارون. "سيكون ذلك متسقًا مع" التحكم في منحنى العائد "، وهي طريقة لربط تكاليف الاقتراض طويل الأجل. كان هذا من بين السياسات قيد المناقشة من قبل الاحتياطي الفيدرالي … "

هبوط أسعار الفائدة

يبدو أن سياسة "التحكم في منحنى العائد" يتم تنفيذها بالفعل خلف الكواليس كجزء من عمليات شراء السندات التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي.

يعد بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن أكبر مالك مؤسسي واحد لسندات الخزانة الأمريكية. من خلال سلطات التعامل الذاتي والمطبعة غير المحدودة ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي التلاعب بسوق السندات مثل محرك الدمى.

إلى متى يمكن للمخططين المركزيين الحفاظ بشكل مصطنع على سوق صاعدة في السندات أصبحت منفصلة بشكل متزايد عن حقائق السوق؟ في مرحلة ما ، ستصل أسعار الفائدة إلى القاع النهائي.

اعتادت الحكمة التقليدية أن تكون 0٪ هي الأرضية المطلقة. ولكن في السنوات الأخيرة ، رأينا ما قيمته تريليونات الدولارات من النقد الأوروبي وأدوات الدين تحمل عوائد سلبية.

لا يلزم بالضرورة وجود أي "حد أدنى للصفر" على المعدلات على أي جزء من منحنى العائد. ومع ذلك ، حتى لو لم تتحول المعدلات الأمريكية إلى سلبية بالقيمة الاسمية ، فيمكن أن تصبح سلبية للغاية بالقيمة الحقيقية – دون حد أدنى.

"لا يوجد شيء صعودي لأسعار الذهب والفضة أكثر من أسعار الفائدة الحقيقية السلبية الشديدة."

لتوضيح ذلك ، إذا كانت عائدات السندات المعيارية تحوم حول 0.5٪ ، فإن هذا العائد الإيجابي الاسمي يكون سالبًا (-1.5٪) بافتراض معدل تضخم بنسبة 2٪.

يمكن لصناع السياسة الفيدراليين خفض أسعار الفائدة بشكل فعال عن طريق زيادة التضخم.

وبالمناسبة ، لا يوجد شيء صعودي لأسعار الذهب والفضة أكثر من أسعار الفائدة الحقيقية السلبية الشديدة على العملات الورقية.

إن الحفاظ على أسعار فائدة حقيقية سلبية – على عكس المعدلات الاسمية السلبية – هو المسار الذي يسير فيه الاحتياطي الفيدرالي … وليس المسار الذي سلكته أوروبا.

يُنظر الآن على نطاق واسع إلى سياسات أسعار الفائدة الأوروبية السلبية على أنها فشلت في تحقيق أهداف محافظي البنوك المركزية المتمثلة في تحفيز الاقتراض والنشاط الاقتصادي.

أرسلت المعدلات الاسمية السلبية إشارة إلى وجود تجميد اقتصادي ، لذلك استمر الناس في التراجع ماليًا.

لكن دفع معدلات التضخم إلى الأعلى يعطي وهم النمو.

على الرغم من أن الاقتصاد الحقيقي قد يتقلص في أعقاب عمليات الإغلاق الناجمة عن فيروس كورونا ، إلا أن سوق الأسهم التي تضخها ضخ السيولة الفيدرالية تحفز تكوين الثروة الورقية. من الناحية النظرية ، قد تتدفق تلك الثروة الورقية إلى طلب المستهلك الفعلي وخلق فرص العمل.

في الواقع ، يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحويل الثروة إلى وول ستريت والألم إلى مين ستريت.

سوف تجد الثروة المالية إلى حد ما طريقها إلى الاقتصاد الحقيقي – في شكل تضخم أعلى في الأسعار. هذا هو ما يبدو أن أسواق المعادن النفيسة المرتفعة هي تلغراف.

المال على النار

تعتبر خطة رفع التضخم التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر خطورة بكثير من سياسة أسعار الفائدة السلبية.

يمكن لمحافظي البنوك المركزية التلاعب بأسعار الفائدة بدقة إذا كانوا حذرين. لكن لا ينبغي أن يكونوا متعجرفين لدرجة الاعتقاد بأنهم قادرون على التلاعب بنجاح بمعدلات التضخم حتى أهداف معينة والاحتفاظ بها هناك.

بمجرد أن يتم السماح لجني التضخم بالخروج من القمقم – بمجرد أن يبدأ المستهلكون والشركات والمستثمرون في التصرف بناءً على توقعات ارتفاع معدلات ارتفاع الأسعار – يمكن لعلم النفس التضخمي أن يتضاعف بشكل أسرع مما يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إصدار بيانات السياسة.

تتميز فترات التضخم كما رأينا في أواخر السبعينيات – وكما شهدنا خلال الأشهر الأربعة الماضية – بالتقلب الشديد وسط انعدام الأمن بالدولار.

إن حاملي بنك الاحتياطي الفيدرالي يسجلون الدولار وسندات الدين ذات العائد السلبي الحقيقي المقومة بالدولار مثل الأغنام التي تصطف لتذبح من خلال خسائر القوة الشرائية.

أولئك الذين يريدون النجاة من التضخم القادم يجب أن يسعوا لحماية الأصول السليمة ، بما في ذلك الأموال السليمة – ذهب و فضة.



Source link

Leave a Comment

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

هذا الموقع يستخدم Akismet للحدّ من التعليقات المزعجة والغير مرغوبة. تعرّف على كيفية معالجة بيانات تعليقك.

This div height required for enabling the sticky sidebar
Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views : Ad Clicks :Ad Views :